Дахин давтах замаар худалдаачид бусад худалдаачид, хөрөнгө оруулагчдыг үнэ цэнээ өсгөх эсвэл унах шалтгааныг бий болгосноор тухайн үнэт цаасыг худалдан авах эсвэл зарах нь чухал ач холбогдолтой гэж үздэг.
Худалдаачин үүнийг хэрэгжүүлэх хүсэлгүй хэд хэдэн захиалга оруулж, үүнийг цуцлахаар төлөвлөж байна.
Худалдан авах жишээ
Худалдаачин XYZ хувьцааны 1000 ширхэг хувьцааг 20 ам.доллараар худалдаж авахаар хайж байна. Үнийн уналтыг түлхэх гэж найдахдаа тэрээр дөрвөн том захиалгыг зарахаар оруулав:
- 10,000 ширхэг хувьцааг 20.05 ам.доллараар зарж байна
- 10,000 ширхэг хувьцааг нэгж хувьцаанд $ 20.10 болгоно
- 10,000 ширхэг хувьцааг 20.15 ам.доллараар зарж байна
- 10,000 ширхэг хувьцааг 20.20 ам.доллараар зарж байна
Худалдаалагч нь эдгээр борлуулалтын захиалгыг өнөөгийн зах зээлийн үнээс дээгүүр өндөр үнээр өсгөсөн болохыг анхаарна уу. Тиймээс өнөөгийн зах зээлийн үнэ өсөхөөс нааш тэдгээрийг гүйцэтгэхгүй. Худалдаачин XYZ хувьцааны эзэмшигчийн борлуулалтын дарамтыг нэмэгдүүлж, нэгж хувьцааны үнэ нь 20 ам.доллараас доогуур байх ёстой гэж зах зээлийн бусад оролцогчдод санал болгож байна.
Хэрэв энэ бүдүүвч ажиллаж байвал бусад худалдаалагчид худалдах сонирхолтой байгаа нь 20,000 доллароос доошгүй захиалга өгч, 40,000 ширхэг хувьцааг худалдахаар захиалга удахгүй дахин үнэтэй байх болно.
Тэгэхээр арилжаачин XYZ-ийн 1,000 ширхэг хувьцаа бүрийг 20 доллараас багагүй, худалдан авах захиалгыг цуцалж чадна.
Худалдаачин XYZ худалдан авах захиалгад оролцож, харин нэгж хувьцаанд ногдох үнэ нь $ 20.00-ээс дээш үнийг түлхэх болно. Энэ тохиолдолд арилжаачин худалдан авагчид 40,000 хүртэлх хувьцааг хүргэж өгч болох бөгөөд энэ нь илүү өндөр үнээр олж авах шаардлагатай хувьцаанууд нь их хэмжээний алдагдалд орно.
Борлуулалтын жишээ
XYZ хувьцааны 1000 ширхэг хувьцааг зарах сонирхолтой худалдаач эсрэгээрээ үнийг нь өсгөхийг хүсч байна. Тэрбээр дөрвөн том захиалга худалдаж авах болно:
- 10,000 ширхэг хувьцааг нэгж хувьцаанд 19.95 ам.доллараар үнэлэв
- 10,000 ширхэг хувьцааг нэгж хувьцаанд $ 19.90 болгоно
- 10,000 ширхэг хувьцааг нэгж хувьцаанд $ 19.85 болгоно
- 10,000 ширхэг хувьцааг нэгж хувьцаанд 19.80 ам.доллараар үнэлэв
Хэрэв стратеги үйл ажиллагаа явуулж байгаа бол худалдан авах сонирхолтой хүмүүс захиалгад 20 ам.доллараас илүү захиалга өгч, давхар захиалга (тэдгээр нь ердөө л эргэлзээтэй гэдгийг мэддэггүй) хүлээж авах болно гэж хүлээж байгаа. Арилжаалагч нь нэгж хувьцаанд 20-оос дээш доллараар зарж, худалдан авах захиалгыг цуцлах боломжтой. Дахин нэг удаа эрсдэл бий. Борлуулах жинхэнэ захиалга нь нэгж хувьцаанд 20-оос багагүй долларыг оролцуулж, худалдаж авах захиалга гүйцэтгэхийн тулд худалдагчийг хүсээгүй хувьцааг худалдаж авахыг шаардаж болно.
Зохицуулалтын хариу арга хэмжээ
2010 оны Dodd-Frank Financial Reform Bill нь АНУ-д хууль бусаар хууртагдсан бүх хэлбэрийг хийсэн. Тухайлбал, АНУ-ын Хууль зүйн яамнаас UK-д суурилсан өдөр тутмын наймаачид 2010 оны 5-р сарын 6-нд "Flash Crash" -ийг үүсгэсэн хууль бус үйлдэл гаргасан нь хувьцааны зах зээлийн үнэ гэнэт буурчээ. Үүний зэрэгцээ SEC нь Dodd-Frank-ийн иж бүрдлийн өмнө хуурч мэхлэх үйл ажиллагаа явуулж байсан худалдаачид, компаниудын эсрэг албадлагын арга хэмжээ авсан.
Их Британи дахь зохицуулагчид, Лондонгийн хөрөнгийн бирж (LSE) зэрэг компаниуд нь хууран мэхлэлт, үелэлийн талаар санаа зовж байсан. Их Британид эдгээр практикийг хориглох янз бүрийн саналууд гарсан.