2001 оноос эхлэн 10 жилийн хугацаанд АНУ-ын тэтгэврийн сан хувийн херенге оруулалтын херенге оруулалтаасаа хураамж авсны дараа жилийн 4.5% -ийг олсон гэж Financial Times-ийн Yale, Maastricht нарын хийсэн судалгаанаас харж болно.
Энэ нь S & P 400-тэй нийцэхгүй байгаа бөгөөд энэ хугацаанд жилийн дунджаар 6.7% -ийн ашиг өгч, ногдол ашгаас дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн. Судалгаагаар бүх төлбөрийг авч үзэхэд хувийн хөрөнгийн сангаас нийт ашгийн 70 орчим хувийг сангийн хөрөнгөөс үлдсэн байна.
Мөнгөний мэргэжлийн менежер Саймон Лак, The Hedge Fund Mirage-ийн зохиогчоос илүү хүчтэй нотолгоо ирдэг. Энэ номонд тэрээр 1998-2010 оны хооронд хөрөнгө оруулагчдад нийтдээ $ 9 тэрбум долларыг буцааж өгч, менежерүүд болон бусад гишүүддээ 440 тэрбум долларыг гайхмаар үнэлэв.
Хедж ба хувийн херенге оруулалтын сан нь ижил утгатай биш боловч менгений менежментийн орчлон ертгийн эдгээр салбаруудын хувьд иймэрхуу хенгевчлелтийн хуваарилалт нь зарим талаараа илуу байж болохыг харуулж байна. Хамгийн ихээр үздэг хувийн өмчийн төлбөрийн хувьд:
Удирдлагын хураамж
Удирдлагын хураамж нь хувийн өмчит компаний үйл ажиллагааны зардлыг онолын хувьд хамарч байгаа боловч судалгааны төлбөрийн хэмжээ ихэвчлэн зардлаас давж байгааг харуулж байна. Удирдлагын хураамж нь ихэвчлэн 1.5% -аас 2.0% хүртэл байдаг.
Гэсэн хэдий ч, хувийн үнэт цаасны сангийн оршин тогтнох эхний жилүүдэд менежментийн төлбөр нь хөрөнгө оруулалтын бодит хувь хэмжээний ихээхэн хувийг эзэлж байна.
Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулаад байгаа мөнгөө хөрөнгө оруулаагүй байгаа бүх мөнгөний талаар ерөнхийдөө үнэлдэг.
Гүйцэтгэлийн төлбөр
Гүйцэтгэлийн төлбөр нь ерөнхийдөө хувийн өмчийн сангаас бүртгэсэн хөрөнгө оруулалтын олзын 20 орчим хувийг эзэлдэг. Хэрэв тухайн жилийн санд алдагдалтай байвал гүйцэтгэлийн төлбөр тэг болно. Үүнээс гадна салбарын тэргүүн туршлагаас үзэхэд гүйцэтгэлийн шимтгэлийг хураахаас өмнө өнгөрсөн жилийн хуримтлагдсан алдагдлыг дараагийн жилүүдэд олсон ашгаас нөхөх ёстой гэж заасан байдаг.
Төлбөрийн хөлс
Татварын төлбөрийг хувийн өмчийн компанид портфолиудын компаниудад төлдөг. Тэдгээр нь өмнө нь олгосон янз бүрийн захиргааны үйлчилгээг хамрах ёстой.
Шимтгэлийн төлбөр
Шилжүүлгийн төлбөрийг худалдан авах компаниудад худалдан авсан компаниудад ногдуулдаг. 2009, 2010 онуудад эдгээр төлбөр нь 2005-1990 онд 0.99% -иас 500 сая ам.доллараас 1 тэрбум ам.доллар хүртэлх худалдан авалтын үнийн дүнгийн 1.24% -ийг эзэлж байв.
Хяналтын төлбөр
Хяналт шинжилгээний төлбөрийг багцын компаниуд өөрсдийн хувийн өмчит компанид янз бүрийн зөвлөгөө, зөвлөгөө өгөх үйлчилгээ үзүүлдэг.
Давхар цэнэглэх жишээ
Эдгээр төрөл бүрийн хувийн өмчийн хураамж нь шүүмжлэлийг нэмэгдүүлж байгаа нь хэтэрхий их төдийгүй, хөрөнгө оруулагчид болон багцын компаниудад зэрэг ижил үйл ажиллагаа, үйлчилгээг давхар цэнэглэж байгаатай холбоотой юм.
Багцын багцыг олон нийтэд хүргэх үед ихэвчлэн хувийн өмчийн компаниудтай зөвлөгөө өгөх гэрээгээ цуцлахын тулд их хэмжээний төлбөр төлөх шаардлагатай байдаг. Хувийн өмчийн болон худалдан авалтын компаниудын ашгийн гол эх үүсвэр нь багцын компаниудыг олон нийтэд хүргэхээс шууд хамаардаг.
Зарим хувийн үнэт цаасны компаниуд пүүсийн компаниудыг өр төлбөрөө дахин санхүүжүүлэхийн тулд багцын компаниудын төлбөрийг үнэлдэг. Энэ нь олон шалтгааны улмаас олон ажиглагчдыг хэт ихээр цохиж байна. Нэгдүгээрт, хувийн өмчит пүүсүүд ихэвчлэн эхний ээлжинд их хэмжээний өрийн овоолго хийх, худалдан авахыг хүссэн компаниуд (LBOs) -д хувийн компаниудыг авч ажиллуулах үүрэгтэй байдаг. Хоёрдугаарт, хүүгийн доод түвшинг дахин санхүүжүүлэх нь багцын компанийн ашгийг нэмэгдүүлж, улмаар хувийн өмчийн компаний боломжит ашиг орлогыг нэмэгдүүлдэг.
Хөрөнгө оруулагчдын хариулт
Хөрөнгө оруулагчдын тоо өсөн нэмэгдэж байгаа нь эдгээр төрлийн бусад хураамжийг менежментийн төлбөрийг нөхөхөд ашиглахыг шаарддаг бөгөөд хувийн хөрөнгө оруулалтын компанид цэвэр ашгаа бий болгох эсвэл ажилтнууддаа хэт их нөхөн олговор олгоход дэмжлэг болохын оронд нэмэлтээр үйлчлэх болно.
Хариуд нь, 2011 онд хуримтлагдсан хөрөнгийн шилжүүлгийн зардлын 83% -ийг хөрөнгө оруулагчдад буцааж өгдөг бол 2009 онд 70% -иар өсгөсөн. Гэвч энэ болон бусад төлбөрийн нийт дүнгээр нөхөгдөж болно.
Тэтгэврийн сангийн урамшуулал
Тэтгэврийн янз бүрийн сангууд дахь мөнгөний менежерүүд эдгээр төлбөрүүдийн дахин хуваарилалтыг илүүд үзэхээс татгалзах сонирхолгүй байдаг. Учир нь буцаан олголтыг ихэвчлэн хөрөнгө оруулалтын өгөөж нэмэгдэхийн хэрээр тооцдог. Энэ нь эргээд мөнгөний менежерүүд өөрийн нөхөн олговрыг нэмэгдүүлдэг, ялангуяа хөрөнгө оруулалтын өгөөжтэй холбоотой шагнал урамшуулал олгодог.
Нөгөөтэйгүүр, хэрэв хураамж төлөөгүй бол багцын компаниудад өгдөг дур мэдэн үнэлэмжүүд (үнэт цаасны зах зээл дээр арилжаалагдаж үнэт цаасны зах зээлд үнэлэгддэггүй хувьцааны үнэ цэнэ буурсан байж болзошгүй) магадлал ихтэй .
Эх сурвалж: "Хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулагчид" хуучирсан "төлбөрийн бүтэц өөрчлөгдөхийг уриалж байна" Financial Times , 2011 оны 11-р сарын 7 "Хувийн өмч: Өндөр үнэтэй хэлцэл," The Economist , 2011 оны 11-р сарын 12 " Санхүүгийн Таймс , 2012 оны 1-р сарын 24. " Санхүүгийн Таймс , 2012 оны 1-р сарын 24." Алдагдлын төлөөх шагнал: Хедж сангийн үйлчлүүлэгчид энэхүү сүйрлийн нөлөөний дагуу маш их хэмжээний төлбөр төлдөг "гэж Financial Times , 2012.