Илүү дэлгэрэнгүй, илүү нийтлэгээр хэлбэл, хөрөнгө оруулагч нь ихэвчлэн үр дүнд хүргэдэг нэмэлт эрсдэлийг харгалзан үзээгүй тохиолдолд хөрөнгө оруулагч нь илүү өндөр ургацаа өгдөг нөхцөлд хэрэглэнэ.
Үнэн хэрэгтээ хөрөнгө оруулагчид үр өгөөжөө өгч буй хөрөнгө оруулагчид өөрсдөө сонголтоо хийхдээ эрсдэлд орох эрсдэлийн оронд эрсдэлд орох эрсдлийн эсрэг байдаг.
Зээл ба зээлийн хямралд хүрэх
2007-2008 оны санхүүгийн хямрал нь зах зээл уналтын хамгийн сүүлийн үеийн жишээ юм. Хөрөнгө оруулагчид ипотекээр баталгаажсан үнэт цаасны үнэ цэнийг зээлийн эргэн төлөлтийн эрсдэлтэй уялдуулан түвшинд хүргэхийг өндөр үнэлдэг. Эдгээр хэрэгслүүдийн үл хөдлөх хөрөнгийн өрийг барьцаалах буюу үүргээ биелүүлээгүй үед тэдний үнэ цэнэ буурсан. Хөрөнгө оруулагчдын итгэл үнэмшлийн ерөнхий хямрал нь бусад үнэт цаасны үнэ цэнэ, олон тооны тэргүүлэх банк, үнэт цаасны компаниудын амжилтгүй байдал, алдаа дутагдлаас үүдэлтэй.
Үр ашгийн төлөө болон санхүүгийн залилан мэхлэхэд хүрэх
Үр өгөөжтэй хөрөнгө оруулагчид нь санхүүгийн скрипт, схемийн хохирогч болоход хамгийн өртөмтгий хүмүүс юм.
Үнэн хэрэгтээ, залилан, залилан мэхлэх үйл явцын санхүүгийн түүхэн дэх томоохон хэргүүд нь хүчирхийлэл үйлдэгчид, хамгийн алдартай Чарлез Понци, Бернард Мадоф нарыг оролцуулаад, тэдний мөнгөөр нэмэгдэж буй ургацыг ихээхэн эрэлхийлж, уламжлалт хөрөнгө оруулалтын боломжид сэтгэл хангалуун бус байдаг.
Институцын хөрөнгө оруулагчид үр өгөөж хүртлээ
2007-2008 оны санхүүгийн болон зээлийн хямралын үед байсан бага хүүтэй орчинд даатгалын компаниуд, тэтгэврийн тэтгэврийн сан зэрэг институтын хөрөнгө оруулагчид ургац хураахын тулд дарамт шахалт үзүүлж байсан.
Энэ нь 2007-2008 оны санхїїгийн хямралын дараа эдийн засгаа эрчимжїїлэх зорилгоор Холбооны Нєєцийн болон дэлхийн бусад тєв банкуудын їйл ажиллагаанаас бага хэмжээний урамшуулалтай холбоотой юм. Даатгалын компаниуд болон тэтгэврийн сангууд нь үүрэг хариуцлагаа биелүүлэхэд шаардлагатай өгөөжийг бий болгоход илүү эрсдэлтэй гэж үздэг. Үүний үр дүнд санхүүгийн тогтолцооны эрсдэлийн ерөнхий өсөлт болно.
Бондын үнийн нөлөөлөл
Даатгалын компаниуд болон тэтгэврийн сан нь корпорацийн болон гадаад өр төлбөрийн гол худалдан авагчид бөгөөд эдгээр байгууллагуудад санхүүжилтийн чухал эх үүсвэр болдог. Ийм институциональ хөрөнгө оруулагчдын худалдан авах шийдвэрүүд нь зээлийн нийлүүлэлт, үнийн хувьд голлох нөлөө үзүүлдэг. Зээлийн шинэ асуудлууд болон хоёрдогч зах зээл дээрх эдгээр хэрэгслүүдийн үнийг тогтооход гарах ургацын үр нөлөө нь харагдаж байна. Товчоор хэлбэл, эдгээр томоохон институциудын хөрөнгө оруулагчид гарц олохын тулд тэд эрсдэлийн үнэт цаасны үнийг санал болгож, улмаар зээлдэгч нарыг төлөх ёстой эрсдэлийн хүүг бууруулах болно.
Гэнэтийн зан авир
Эрдэм шинжилгээний судлаачид бондын өгөөж хэвийн өсч байгаа үед эдийн засгийн өсөлтийг бий болгохын тулд гарц олоход хүрэх нь хамгийн түрэмгий бөгөөд тодорхой юм.
Илүү ихээр хэлэхэд, энэ зан үйл нь даатгалын компаниудад зохицуулалтын капиталын шаардлагад илүү нийцэх нь илт харагдаж байна. Судлаачдын эсрэг чиглэсэн өөр нэг илрэл бол даатгалын компаниудын эрсдэлийн хөрөнгө оруулалтын зан үйлийг бууруулахад чиглэсэн зохицуулалт нь ургац авахад хүргэдэг. Энэ дүгнэлтийн гол үндэс нь эрсдэлийг хэмжих хамгийн төвөгтэй схемүүд ч үндсэндээ дутагдалтай биш ч гэсэн төгс биш байдаг ажиглалт юм.
Цаашид унших
2012 оны 5-р сард гарсан "2012 оны 5-р сард гарсан" 2012 оны 5-р сард гарсан "Харвардын Бизнесийн Сургуулийн" HBS Working Paper Number 12-103-ийн профессор Беккер, Виктория Ивашина нар "Бондын зах зээлд хүрэх нь" сэдвийг үзнэ үү.